南方安泰混合A为混合型-偏债基金，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：股票占净值比21.95%，债券占净值比108.16%，现金占净值比1.37%。基金十大重仓股如下：

兴业裕华债券A为债券型-长债基金，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：无股票类资产，债券占净值比60.37%，现金占净值比35.17%。

记者丨覃毅

编辑丨谭璐

今年上半年，李东生很忙，大多数时间在国外。

7月中旬，他控股的TCL中环,与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）旗下子公司合作建设晶体晶片厂，拟投20.8亿美元，约合人民币150亿元。

李东生出席了签约仪式。“不出海，就出局。”这是他的新研判。

对于沙特项目的重要性，公司方面称，这是在中东、北非、欧洲等地区展开商业合作的重要支点，也为公司从产品输出向技术标准输出的转型，提供了重要支撑。

正如李东生所言：“中国企业出海，要与当地企业共建工业能力，以适应全球化新形势。”

在新一轮光伏产业转移浪潮中，他想把握机遇。TCL中环的最新投资部署，开了个好头。

奔赴中东

“出发！去中东。”这是最近一年光伏圈的共识。

手握大量石油资源，近年来，沙特是中东市场积极推动转型的国家。

自2017年起，该国通过主权财富基金PIF投资新能源、大消费、生物医药等领域，以摆脱对石油贸易的依赖。

去年初，沙特宣布，通过PIF投资1万亿沙特里亚尔，约合1.8万亿元人民币，加速新能源产业的发展。

截止今年一季度，PIF拥有超过6000亿美元资产，在全球基金中位列前10。

TCL中环、晶科能源等中资企业，都与PIF的控股子公司签署了合作框架。

此次TCL中环的沙特项目，将直接在当地建设工厂。李东生认为，这是从过去卖产品到布产业的转变。

根据合作框架，沙特光伏项目中，TCL中环持股40%，PIF全资子公司RELC和Vision Industries分别持股40%和20%。

该项目将是沙特规模最大的光伏晶体晶片工厂，建成后，年产能达20GW。

按照李东生的规划，沙特市场有望成为枢纽，充分释放中东-北非-欧洲的能源一体化市场潜力。

此前，他已牵头在马来西亚、菲律宾、墨西哥等地布局电池、组件工厂，打造完整的光伏产业链，为公司的在地化制造，提供有力支撑。

而且，沙特也向其他中国光伏企业放开怀抱。阳光电源、晶科能源等都已入驻沙特，投建电池及组件。

“全球制造分散化是趋势，结合数字化供应链和各地的优势生产资源。”

一家光伏企业的员工向《21CBR》记者表示，光伏企业不约而同出海建厂，行业格局也有了变化。

经营承压

其实，李东生很早就开始做中东生意，他与Jashanmal等头部零售集团有广泛合作，在中东地区推出智能家电产品。

TCL集团旗下的华星光电，是全球第二大显示面板厂商，曾大力推动面板业务出海，交过“学费”。

李东生回忆，曾为半导体业务出海并购了很多海外资产，不料赶上面板技术切换，等自家产能赶上，竞争对手已经开始降价，公司因此接连亏损。

“学费不能交两次。”李东生说。

与半导体一样，光伏的投资额大、技术含量高、回报周期长，出海的不确定性更大。

更何况，当下，光伏产业处于复杂的下行周期，TCL中环业绩承压。

根据业绩预告，2024年上半年，TCL中环预亏29亿-32亿元，已连续三个季度亏损。

核心原因在于,光伏产业链由狂热扩产，走向产能清退的低价之争。

公司公告称，光伏产业链各环节价格下跌，甚至出现价格和成本倒挂的行情。一季度，其营业收入为99.33亿元，同比减少43.62%。

而且，由于产能过剩，一季度末，公司存货总金额74.81亿元，资产减值损失5.02亿元，同比增加472.41%。

同期，公司的出货量并未减少，财报显示，光伏材料的销售规模约34.95GW，同比增长40%。

核心变化是，其中N型大组件产品出货占88%，九成以上是外销。

“国内供需错配，需要谋求更大的市场。”有熟悉光伏行业的人士告诉《21CBR》记者，这是各家企业出海建厂的动机。

亲自带队

在出海企业眼中，中东市场是高端局，李东生决定亲自带队。

为更快搭建起产业根基，他一方面投资控股全球知名光伏企业Maxeon，另一方面，密集发布可转债及定增，筹措资金。

Maxeon主要是设计、制造和销售太阳能组件，产品覆盖全球光伏屋顶和电站市场，拥有全球化供应链和渠道优势。

Maxeon Solar CEO到访TCL中环

自2020年开始，李东生陆续增持，成为第一大股东。2023年，TCL中环年报确认，该项股权投资带来16.9亿元的减值损失。

今年5月，李东生又拿出1.975亿美元增持，目前，TCL中环持有Maxeon过半股份。

李东生相信，Maxeon可以通过内部组织优化和运营改善，逐渐走出短期经营困境。

为了持续提升柔性制造能力，TCL中环自主研发了定式模型数据库和Deep Blue+AI平台、数字孪生平台、产业链数据协同平台以及集控管理平台。

这些平台，可有效解决在不同国家遇到的成本问题，实现工艺技术、制造能力的快速迁移。

最新签约的中东项目与银川项目，就属于同一技术体系。

李东生在年初定下目标，要冲击“硅片全球市占率 NO.1，综合实力全球 NO.1”。

然而，熬过这一轮低谷需要多长时间，仍是未知数。财报显示，今年一季度末，公司总负债约656.67亿元。

过去几个月，TCL中环陆续发债，今年上半年，在监管四轮问询下，公司将一项可转债融资金额从138亿元降至49亿元。

接下来，TCL中环如何通过出海盈利，是李东生的头等大事。

头图来自CFP股票的条件，其它图片来自TCL中环网站